Cómo monitorear y evaluar el rendimiento de tus inversiones: método paso a paso

Saber si tus inversiones van bien parece fácil: miras el saldo y lo comparas con lo que metiste. En cuanto haces aportaciones cada mes, cobras dividendos o retiras dinero, esa resta deja de servir. Esta guía explica cómo medir la rentabilidad de verdad, con qué compararla, cómo ver los costes y el riesgo, cuándo rebalancear y qué anotar para tener el informe fiscal listo. Es un método; si buscas programas para llevar la cuenta, tienes una comparativa aparte de aplicaciones para gestionar inversiones.

Qué medir y qué no

Una revisión útil responde a cinco preguntas, por este orden:

1. ¿Cuánto vale la cartera y cuánto he aportado? El dato base.
2. ¿Qué rentabilidad ha tenido, bien medida? En porcentaje anual, para poder compararla.
3. ¿Lo ha hecho mejor o peor que una alternativa sencilla? El índice de referencia.
4. ¿Cuánto he pagado y cuánto riesgo he asumido? Costes en euros y peor caída.
5. ¿Sigue el reparto donde lo quería? Si no, toca rebalancear.

Lo que no conviene medir: el saldo de cada día, la posición que más ha subido esta semana o las previsiones de un analista sobre el próximo trimestre. Esos datos cambian mucho y no dicen si tu estrategia funciona. Si aún no tienes una estrategia definida, empieza por la guía de estrategias de inversión: sin reparto objetivo no hay contra qué revisar. Y si tu cartera es de acciones sueltas, conviene tener claro qué son las acciones y cómo funcionan, dividendos e impuestos incluidos, antes de medir sus resultados.

Tres formas de calcular la rentabilidad

Rentabilidad simple

Rentabilidad = (valor final − valor inicial) / valor inicial.

Funciona si metiste el dinero una vez y no lo has tocado. Si compraste por 10.000 € y hoy vale 11.200 €, has ganado un 12 %. Para sumar los dividendos cobrados, añádelos al valor final.

Rentabilidad ponderada por el tiempo (TWR)

Mide cómo lo han hecho las inversiones, sin que influya cuándo ni cuánto aportaste. Se calcula partiendo el periodo en tramos que acaban justo antes de cada aportación o retirada, se saca la rentabilidad de cada tramo y se multiplican: (1 + r₁) × (1 + r₂) × … − 1. En inglés, time-weighted return (TWR).

Es la que publican los fondos en su ficha y la que debes usar para compararte con un índice o con otro fondo.

Rentabilidad por dinero o TIR (MWR)

La tasa interna de rentabilidad (TIR) responde a otra pregunta: ¿cuánto ha ganado mi dinero, teniendo en cuenta cuándo lo metí? Si aportas mucho justo antes de una caída, tu TIR será peor que la del fondo, aunque el fondo sea el mismo. En inglés, money-weighted return (MWR).

Es la que te dice si tu plan concreto de aportaciones está funcionando.

El interactivo parte del ejemplo anterior y deja cambiar la aportación de julio y el valor final. Muestra lado a lado la rentabilidad simple, la ponderada por el tiempo y la TIR, y cómo se separan cuanto más grande es la aportación hecha antes de una caída o de una subida.

Pasar a rentabilidad anual

Una rentabilidad acumulada de varios años no se divide entre los años. Se anualiza así: (1 + rentabilidad total)^(1 / años) − 1.

Descontar la inflación

Lo que te importa es cuánto puedes comprar con tu dinero. La rentabilidad real se calcula así: (1 + rentabilidad) / (1 + inflación) − 1. Un 6 % con una inflación del 3 % es un 2,91 % real. La guía sobre el impacto de la inflación en tus inversiones explica qué índice de precios usar.

Qué rentabilidad te da tu broker, tu banco o tu gestora

Antes de calcular nada, mira qué te mandan. La norma europea de servicios de inversión (MiFID II, desarrollada por el Reglamento Delegado 2017/565) obliga a informar, pero no a todos de lo mismo ¹:

En gestión de carteras hay un aviso más: si el valor de la cartera cae un 10 % desde el inicio del periodo, la entidad te lo tiene que decir ese mismo día hábil, y otra vez con cada 10 % más (art. 62).

Si la aplicación del broker te enseña una rentabilidad, busca en su ayuda cómo la calcula. Si es la resta simple sobre lo aportado, con aportaciones de por medio te dará una cifra engañosa, como en el ejemplo de arriba. Si no lo explica, calcula tú la TIR con la hoja de cálculo que se explica más abajo.

Con fondos de inversión españoles, la gestora manda a cada partícipe un informe cada semestre y otro anual, con la cartera y la evolución del valor del fondo. La rentabilidad que publica un fondo es la variación de su valor liquidativo (el precio de cada participación) entre dos fechas ⁷. No depende de cuándo aportaste tú: sirve para comparar el fondo con su índice, pero no es tu rentabilidad si has entrado en varias fechas.

Compárate con un índice que se parezca a tu cartera

Un 7 % anual puede ser un buen resultado o uno flojo. Depende de lo que hizo el mercado en el que inviertes. Para saberlo necesitas un índice de referencia con el mismo reparto que tu cartera.

Si tu referencia es el S&P 500, la calculadora de interés compuesto del S&P 500 proyecta con la rentabilidad histórica del índice cuánto podrían sumar tus aportaciones, y te da una cifra con la que contrastar lo que llevas.

Tres reglas para que la comparación sea justa:

• Misma moneda. Si inviertes en euros, usa el índice en euros. Un año de caída del dólar puede restar varios puntos al mismo índice medido en euros.
• Con dividendos. Compara con la versión del índice que incluye dividendos reinvertidos (en las fichas, «net return» o «gross return»).
• Varios años. Un año malo frente al índice no dice mucho. Mira periodos de tres a cinco años antes de cambiar nada.

Si tu cartera queda por debajo de su referencia año tras año, no estás solo: la mayoría de fondos de gestión activa tampoco la bate a largo plazo. La guía sobre cómo analizar una inversión antes de invertir recoge los datos y qué revisar antes de comprar un fondo.

El riesgo: la peor caída y cuánto oscila

La rentabilidad sola no basta. Dos carteras que ganan un 6 % anual pueden ser muy distintas si una cae un 15 % en los años malos y la otra un 45 %.

Peor caída (en inglés, drawdown). Es lo máximo que ha bajado la cartera desde un máximo hasta un mínimo. Calcúlala con tus anotaciones: si llegó a valer 12.000 € y después bajó a 9.000 €, la caída fue del 25 %. Para recuperar una caída del 25 % hace falta una subida del 33,3 %, porque se parte de una base más baja.

Como referencia, el índice MSCI World cayó un 57,46 % entre el 31 de octubre de 2007 y el 9 de marzo de 2009 y un 17,73 % en el año 2022, medido en dólares ².

Oscilación (volatilidad). Es cuánto se mueve la rentabilidad alrededor de su media. Las fichas de los fondos la dan como «desviación típica» anual. Para un particular, la peor caída es más fácil de entender y más útil: compárala con la que dijiste que aguantarías al montar la cartera.

Los costes reales, en euros

Los costes son lo único seguro de una inversión, y se notan más en euros que en porcentajes. Suma estos conceptos:

• Gastos corrientes del fondo o ETF (incluyen la comisión de gestión y la de depósito). Están en el documento de datos fundamentales y se descuentan del valor del fondo, así que no los ves cargados en tu cuenta.
• Custodia o mantenimiento del broker o del banco.
• Compraventa: comisión por orden y, en acciones o ETF, la diferencia entre precio de compra y de venta.
• Cambio de divisa si compras en dólares u otra moneda.
• Asesoramiento o gestión de carteras, si los pagas.

En la Unión Europea, las empresas de servicios de inversión deben enviarte al menos una vez al año un resumen de todos los costes y gastos que has soportado, cuando te han vendido o recomendado los productos y mantienes una relación continuada con ellas (art. 50.9 del Reglamento Delegado 2017/565) ¹. Si no lo encuentras, pídelo.

El comparador toma 50.000 € sin más aportaciones, con una rentabilidad bruta supuesta del 6 % anual durante 20 años. Con gastos del 1,5 % acaban en unos 120.600 €; con un 0,2 %, en unos 154.400 €. Son unos 33.800 € de diferencia por la comisión.

Rebalancear: cuándo y cómo

Con el tiempo, lo que más sube pesa más en la cartera y el riesgo crece sin que lo hayas decidido. Rebalancear es devolver cada bloque a su peso objetivo.

Dos reglas habituales:

• Por calendario. Una vez al año, en una fecha fija (por ejemplo, la primera semana de enero).
• Por bandas. Cuando un bloque se desvía más de 5 puntos de su objetivo (un 70 % de bolsa que pasa del 75 % o baja del 65 %).

Puedes combinarlas: revisas una vez al año y solo actúas si se ha pasado la banda.

La opción B no vende nada, así que no genera impuestos ni comisiones. Es la primera que conviene probar si aportas cada mes.

Cada cuánto mirar

Revisar más a menudo no da mejores resultados. Cuanto más miras, más caídas ves (en un periodo corto, la bolsa baja casi tantas veces como sube) y más fácil es reaccionar mal. Un calendario razonable para una cartera a largo plazo:

Si te cuesta no mirar la cartera, desactiva las notificaciones de precio de la aplicación del broker. En la guía sobre disciplina y paciencia en la inversión a largo plazo hay más ideas para no tocar el plan en los malos momentos, y la de inversiones y bienestar financiero trata el lado emocional.

Tu hoja de cálculo de seguimiento

Una hoja sencilla basta. Necesitas una pestaña de movimientos y otra de resumen anual.

Pestaña de movimientos, una fila por movimiento:

Pon las entradas de dinero a la cartera en negativo y las salidas en positivo. Así la hoja está lista para calcular la TIR.

Para calcular la TIR con fechas, usa la función TIR.NO.PER (en Excel y en Hojas de cálculo de Google en español; en inglés, XIRR). Como valores, pon todas las aportaciones y retiradas con su signo y, al final, el valor de la cartera hoy en positivo. Como fechas, la de cada movimiento.

Pestaña de resumen anual, una fila por año: valor a 1 de enero, aportaciones netas, valor a 31 de diciembre, rentabilidad ponderada por el tiempo, TIR, rentabilidad del índice de referencia, costes en euros, peor caída del año y reparto final. En cinco o diez años tendrás una foto clara de cómo ha funcionado tu estrategia. Para proyectar hacia delante con tus cifras, usa la calculadora de inversiones o la de interés compuesto.

El esquema resume la revisión de una vez al año: cerrar movimientos, calcular las dos rentabilidades, compararlas con el índice, sumar costes, rebalancear si hace falta y dejar listos los datos para la declaración.

Prepara los datos fiscales del año

La revisión anual es el momento de dejar preparados los números para la declaración de la renta. Apunta:

• Ventas de fondos, ETF o acciones, con fecha y precio de compra y de venta. La ganancia o pérdida es la diferencia, con las comisiones incluidas.
• Dividendos e intereses cobrados y la retención que te aplicaron.
• Retenciones en otros países, si tienes valores extranjeros.
• Pérdidas de años anteriores que aún puedes compensar.

Cuándo cambiar algo de verdad

Una revisión sirve para mantener el plan casi siempre. Hay motivos para cambiarlo y otros que no lo son.

Motivos razonables:

• Tu plazo o tu objetivo ha cambiado.
• Pagas bastante más de lo que pagarías por lo mismo en otro producto.
• Un fondo lleva tres a cinco años claramente por detrás de su índice y no hay una razón que lo explique.
• La peor caída de la cartera fue más de lo que aguantas.

Motivos que no lo son:

• La bolsa ha caído este trimestre.
• Otro producto ha subido más este año.
• Una noticia o un vídeo anuncia una crisis.

Antes de cualquier cambio, escribe en la hoja qué cambias y por qué. Al año siguiente podrás comprobar si fue una buena decisión.

Fuentes

1. Reglamento Delegado (UE) 2017/565 de la Comisión, arts. 50.9, 60, 62 y 63 (DOUE L 87, 31-03-2017) (consultado el 05-11-2026).
2. MSCI — MSCI World Index (USD), ficha a 30-10-2026 (consultado el 05-11-2026).
3. CNMV — Fiscalidad de los fondos de inversión en el IRPF (enero de 2026) (consultado el 03-11-2026).
4. CNMV — Fiscalidad de las acciones cotizadas en el IRPF (enero de 2026) (consultado el 03-11-2026).
5. BOE — Ley 35/2006 del IRPF, texto consolidado (arts. 33.5, 49, 66, 76 y 94) (consultado el 05-11-2026).
6. Agencia Tributaria — Modelo 720, declaración informativa de bienes y derechos situados en el extranjero (consultado el 03-11-2026).
7. CNMV — Los fondos de inversión y la inversión colectiva (guía: cómo se calcula la rentabilidad de un fondo e informes periódicos) (consultado el 05-11-2026).